【观点】公司详解业绩增长驱动与多赛道战略布局

华宝基金于9月16日对科源制药进行了机构调研。公司管理层在调研中详细阐述了2026年上半年业绩的高质量增长，营业总收入与净利润同比增幅均超过45%。

增长核心驱动来自制剂板块，收入同比增长62.88%，占比提升至50.13%。 这得益于公司7个品种在集采中全部中选以及上半年新增7个上市供货的制剂产品。原料药和中间体业务也保持稳定，其中中间体业务因与欧莱雅等国际集团合作而增长。

在战略布局方面，公司明确了以“原料药+制剂”一体化为基础，向降糖减重、抗衰生物学（如仿生黑色素染发剂原料）以及脑机接口三个前沿方向拓展的“1+3”战略，并对相关业务的技术特点、合作模式及风险进行了说明。