聚胶股份25Q2业绩创新高 育儿补贴政策利好行业

聚胶股份发布2025年半年报，实现营业收入9.9亿元，同比增长5.5%；归母净利润0.8亿元，同比大幅增长41.4%。其中25Q2单季度业绩创历史新高，归母净利润0.46亿元，环比增长28.4%，同比增长74.6%，同环比大幅改善主要系公司提价及原材料降本所致；Q2收入环比下降2.5%主要因卫材热熔胶行业二季度为传统景气低点。卫材热熔胶行业竞争格局优异，公司凭借技术和成本优势持续抢占市场份额，新增产能合计约24万吨，22-24年产销量连续3年增速超19%。公司注重研发及供应链配套，实现原材料替代，产品进入欧美主流卫生用品品牌供应体系。此外，《育儿补贴制度实施方案》推出预计推动生育数量修复，利好国内卫材热熔胶行业。机构上调公司25-27年归母净利预测，维持“买入—B”评级。