【观点】*ST清研战略转型成效显著，2026年或迎业绩拐点

*ST清研通过“新合伙人战略”实现向“传统水处理高值资源化”双轮驱动转型，2025年营收倍增，合同负债持续增长，显示出强劲增长后劲。公司已正式提交“摘帽”申请，即将轻装上阵。尽管短期利润承压，但随着大额减值因素消除和新项目产能释放，盈利能力有望在2026年迎来实质性拐点。

技术层面，*ST清研以RPIR为代表的核心技术矩阵持续迭代，获得国际金奖，为长期竞争提供保障。

分析认为，公司战略转型成效显著，结合政策红利和市场扩张，有望实现业绩与估值双重修复。