三博脑科2024年净利润大增34%，但四季度利润骤降九成，扩张与现金流承压

三博脑科2024年年报显示，营业总收入14.29亿元，同比增长8.84%；归母净利润1.05亿元，同比增长34.24%，超分析师预期。但第四季度归母净利润同比暴跌90.6%至47.79万元。毛利率23.49%、净利率8.09%同比显著提升，但三费占营收比升至13.43%，经营活动现金流同比降49.29%。财务变动中，销售费用增51.66%因业务宣传费增加，管理费用增15.68%因并购及科研合作支出，财务费用增50.59%因利息收入减少。现金流受人工、税费、捐赠及医保罚款支出拖累，投资活动现金流因并购及新院区建设大幅变动。应收账款/利润率达114.28%，商誉激增573.82%，递延所得税负债暴涨28954.55%，反映并购及资产增值压力。