【观点】脑机接口产业量产元年分析及投资建议

2026年脑机接口产业进入量产元年，从实验室走向规模化产业化。技术路径上，非侵入式和半侵入式率先商业化，侵入式处于验证期。

政策端，中国在医保支付和标准制定上形成优势，国家医保局为相关产品赋码，推动商业化进程。

投融资方面，资金向头部企业集中，2026年一季度融资额超过去年全年。

投资建议聚焦不同路径的相关标的，包括三博脑科作为半侵入/介入式路径的关注对象，建议关注其数据读出和入组规模以提升商业化确定性。

风险提示技术迭代、商业化周期较长和国际竞争加剧。