江波龙Q1亏损收窄迎拐点！存储回暖+自研芯片突破，企业级业务暴增200%！

江波龙2025年第一季度营收42.56亿元，环比增长1.5%，扣非净利润亏损2.02亿元，环比亏损收窄。毛利率10.35%，净利率-3.36%，但扣非净利率因资产减值损失改善提升至-4.75%。业绩承压主因消费电子复苏缓慢及库存消化压力，但存储行业自3月底回暖，预计2025年业绩逐季改善。嵌入式存储（同比+90.5%）和固态硬盘（同比+48%）仍是核心业务，企业级存储收入同比激增超200%，自研UFS 4.1主控芯片量产，海外Lexar和巴西Zilia业务增长显著。存货金额78.14亿元，周转天数环比减少4天。分析师维持“增持”评级，看好AIGC和“数字中国”推动存储需求。