【观点】存储涨价周期下江波龙的弹性与风险分析

内容分析存储芯片行业步入“超级周期”的底层逻辑，指出本轮涨价由AI驱动的深度供需错位引发。

随后聚焦江波龙，剖析了公司在此轮周期中展现业绩弹性的两大核心：一是其独特的TCM（技术合约制造）经营模式及向高端产品（主控芯片、企业级存储）的转型；二是其积极的备货策略（截至2025年Q3存货达85.17亿元），可在原材料价格上涨时释放利润。

文章同时提示了江波龙面临的挑战，包括高存货对流动资金的占用以及随之抬升的负债水平（2025年Q3资产负债率58.93%），并指出公司近期通过申请授信及定增募资来应对资金需求。