【观点】江波龙暴涨背后的周期与AI之争

江波龙股价一年内涨幅达586%，市值突破1600亿元，引发市场对存储行业‘超级周期’的讨论。市场出现巨大分歧：这究竟是又一次‘上涨—崩盘’的循环，还是AI时代彻底告别传统周期，步入新增长范式？

江波龙2025年业绩预告显示归母净利润预计12.5亿—15.5亿元，同比增长150.66%—210.82%，主要受益于存储价格触底回升和AI服务器需求爆发。但高管和股东在股价高位持续减持套现，近一年合计超40亿元，2026年4月至7月还计划减持近9亿元。

文章分析指出，江波龙的盈利核心来自存储颗粒采购与销售的价差，不掌握上游定价权，业绩波动跟随行业周期。公司试图通过端侧AI存储定制化方案突围，但仍受上游垄断、竞争激烈和高库存风险约束。