【观点】SK海力士Q2利润创新高但不及预期，存储产业链受益HBM4量产

SK海力士Q2利润创历史新高但未达预期，市场对AI存储增速可持续性产生分歧。ADR盘后先跌后稳，反映预期差消化过程。HBM4已量产发货，技术领先窗口延续，带动HBM存储产业链需求预期上修。同时，公司财务健康度显著提升，净现金头寸创纪录。作为存储产业链一环，国内模组厂商有望受益于行业景气度，但需关注内存价格涨势放缓等风险。