【观点】定增高价源于高位定价窗口，解套取决于存储周期

【观点】江波龙560元定增价是6月29日股价处于723.5元历史高位时定价锁定的产物，并非认购方愿意出高价。21家认购方按规则必须缴款，目前账面浮亏约26%，筹码锁定半年。

认购方的核心底气来自公司2026年上半年业绩预告（归母净利润92亿至110亿元），这得益于存储涨价周期的低价库存红利、LTA长协锁价以及大幅增长的存货。

解禁（预计2027年2月前后）能否解套，取决于存储涨价周期在限售期内的走向。目前价格涨幅已在放缓（Q3环比涨幅收窄至约一成多），周期延续但斜率放缓。主要风险在于存储周期若提前反转，179亿存货将面临跌价减值压力，解禁抛压也需关注。