德尔玛2024年营收净利双增，双品牌出海助力增长

德尔玛2024年实现营收35.3亿元（+12%），归母净利润1.4亿元（+30.9%），扣非净利润1.3亿元（+29.9%）。Q4营收11.3亿元（+28.2%），净利润0.4亿元（+333.2%），Q1营收7.8亿元（+8.6%），净利润0.2亿元（+1.2%）。分产品看，水健康（+19.5%）和个护健康（+27.1%）增长显著，家居环境营收微降（-0.5%）。分地区内外销分别增长10.1%和20.4%，海外渠道拓展成效明显。毛利率30.6%（-0.2pp），费用率优化（销售费用率降1.7pp），净利率提升至4%。盈利预测维持“持有”评级，风险提示包括原材料价格、海外需求及汇率波动。