诺思格年报业绩承压，Q4利润反转依赖费用冲回，政策红利能否扭转颓势？

诺思格2024年年报显示营收7.44亿元同比增长3.14%，但归母净利润1.40亿元同比下滑13.73%，扣非净利润降11.36%。业绩低于预期主因临床业务降价拖累毛利率，数统业务增长乏力。Q4利润大增52%主要因股权激励未达标冲回2518万费用，非真实经营改善。分业务看，临床试验运营收入降9.74%毛利率腰斩，SMO业务稳增10%，生物样本检测暴涨74%。创新药政策利好或带来行业回暖机遇，机构维持“买入”评级但提示订单、人才流失等风险。