天元宠物净利润腰斩，应收账款激增与销售费用失控成隐患

天元宠物2024年年报显示，公司营业收入同比增长35.69%至27.64亿元，但归母净利润同比暴跌40.13%至4596万元，扣非净利润更降54.16%。核心问题包括：应收账款增速（54.94%）远超营收增速；销售费用同比激增66.85%，远超营收增速；毛利率连续三年下滑至15.98%，净利率腰斩至1.32%；流动比率降至3.09，现金比率持续下降，总债务/净资产比升至23.54%。同时，公司拟每10股派现1元，但净利润已连续两年萎缩。