天元宠物一季报喜忧参半：表面增长难掩现金流崩塌与债务隐患

天元宠物2025年一季报显示，营收与净利润同比均实现增长（营收+13.07%，净利润+18.97%），但净利率同比下降4.04%，毛利率虽升至19.41%，却未能转化为更高利润。三费支出同比暴增29.46%，经营性现金流为-1.72元/股，同比暴跌2450.55%。应收账款规模高达净利润的835倍，债务压力（有息负债率达22.42%）与财务费用占比（占经营现金流70%）均显著。分析师预期全年净利润9600万，但公司对二季度增速未明确回应。