东莞证券—天元宠物—301335—深度报告：国内宠物行业先行者之一，持续提升内力—250227

天元宠物是国内宠物行业的早期参与者，自1998年开始从事宠物行业，产品从宠物窝垫和猫爬架扩展到多品类宠物用品和食品。公司拥有广泛的全球客户资源，主要通过贴牌销售进入境外市场，并在国内采取线上与线下并重的销售模式。预计2024—2025年EPS分别为0.68元和0.80元，给予公司“增持”评级。风险包括汇率波动、市场环境变化和竞争加剧。