【观点】凯格精机财报点评：营收强劲增长，盈利提升

光大证券发布对凯格精机2025年年报及2026年一季报的点评报告。报告指出，公司2025年营收同比增长34.9%至11.6亿元，归母净利润同比增长164.8%至1.9亿元；2026年Q1营收同比增长72.8%至3.4亿元，归母净利润同比增长95.7%至0.6亿元。

增长主要受全球人工智能投资扩张、消费电子市场复苏等需求驱动，公司市场占有率稳步提升，锡膏印刷设备、点胶设备等业务营收大幅增长。综合毛利率提升至41.3%，归母净利率提高至16.2%，盈利能力明显增强。AI服务器和光模块需求驱动公司多款产品出货旺盛，公司前瞻性布局3D钢网印刷等关键技术，柔性自动化设备在光模块赛道实现突破。风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧等。