【观点】东吴证券：技术通胀驱动PCB设备非线性增长，凯格精机受益精密锡膏印刷需求

东吴证券于2026年5月13日发布电力设备行业研究报告，核心观点认为PCB设备行业正迎来业绩兑现元年，技术通胀将带来非线性增长。

报告指出，2025年及2026年Q1，PCB设备板块业绩高速增长，订单饱满，行业景气度持续上行。下游PCB板厂在AI驱动下正加速扩产，CAPEX同比大幅增长。硬件迭代（如NVIDIA Rubin架构、1.6T光模块）推动PCB向高端化发展，并催生了对超快激光钻、高长径比钻针、mSAP工艺及精密锡膏印刷等高端设备的需求。

在投资建议部分，报告明确将凯格精机列为精密锡膏印刷设备领域的受益标的，指出AI服务器对位精度要求极高，单价及毛利更高的Ⅲ类设备成为必选项。