南王科技增收不增利！净利润腰斩现金流告急，扩张埋下隐患

南王科技2024年年报显示，营业总收入同比增长21.77%至14.0亿元，但归母净利润同比暴跌48.2%至3728.49万元，且第四季度净利润转为-86.1万元。毛利率下降12.21%至15.66%，净利率腰斩至2.14%。应收账款激增44.84%，经营活动现金流同比暴跌79.66%。管理费用因人员扩张和新设子公司增加49.92%，财务费用因借款利息飙升103.82%。现金流指标显示货币资金/流动负债仅46.86%，应收账款是利润的657倍，ROIC仅1.61%，分红融资比0.08。