信达证券—轻工制造行业出口链：关税初步落地，后续如何展望—250204

2025年2月1日，特朗普政府宣布对墨西哥和加拿大的商品征收25%关税，并对中国产品加征10%关税。加拿大和墨西哥将采取反制措施，而中国表示坚决反对并准备反制。贸易纠纷初现但仍有谈判余地。轻工企业已逐步完成产业链转移，预计影响有限，特别是对于天振股份等布局充分的企业。