湖南裕能Q4业绩符合预期，高端产品增长可期

湖南裕能2024年营收226亿元同比降45%，净利润5.9亿元同比降62%，毛利率8%微增0.2个百分点。Q4营收67.2亿元环比增32%，净利润1亿元环比增2%，扣非净利0.9亿元符合预期。全年磷酸铁锂出货71.1万吨增40%，Q4出货23.5万吨环比增40%，高端产品占比提升至48%。预计2025年出货90-100万吨，高端产品占比50%，客户涨价将提升单吨利润至0.2-0.25万元。但经营现金流转负至-10.4亿元，存货同比增111%。