湖南裕能Q1业绩承压，Q2盈利拐点可期？

湖南裕能25年Q1营收67.6亿元，同比增49.6%，环比微增0.6%，但归母净利润0.9亿元，同比降40.6%，环比降8.4%，毛利率5.5%，同比环比均下滑2个百分点。铁锂出货量达22.3万吨，同比增64%，但高端产品占比降至37%，单吨盈利受原材料涨价拖累。公司预计全年出货90-100万吨，高端产品占比将提升至40%，Q2加工费上涨或推动单吨利润回升至0.1-0.2万元/吨。投资机构下调25-27年盈利预期，但仍维持“买入”评级，目标价40.8元。