【观点】隔膜铜箔负极中期确定性分析

分析报告指出，隔膜行业因产能利用率回升和5微米产品放量，盈利有望恢复；铜箔受益于AI服务器需求和高阶产品缺口，估值逻辑变化；负极环节供需温和改善，成本传导可能驱动价格上涨。

三个环节的共性在于扩产周期停摆、需求增长和技术升级，中期确定性相对清晰。报告将湖南裕能列为重点公司之一。