民爆光电Q1营收净利双增15%+，费用优化助利润稳增长

民爆光电2025年第一季度实现营业收入4.03亿元，同比增长15.66%，归母净利润0.6亿元，同比增长18.45%。收入增长主要受益于工业照明品类的快速增长及去年同期低基数效应。利润端毛利率同比下降2.28个百分点至28.63%，但环比提升1.1个百分点；净利率同比微增0.37个百分点至14.85%。费用方面，销售、管理、研发费用率均同比下降，主因收入增长带来的规模效应。分析师维持“增持”评级，但提示原材料价格、市场竞争等风险。