敷尔佳一季度业绩暴雷：扣非净利暴跌63% 研发短板拖累转型

敷尔佳2025年一季度业绩大幅下滑，营收3.01亿元同比降26.39%，归母净利润9138万元同比暴跌39.77%，扣非净利润更暴跌62.82%。核心医用敷料业务增长停滞，化妆品新品未形成接续，渠道调整导致销售费用激增但收入未改善。研发薄弱，专利中仅7项为发明专利，产品依赖代工。现金流由正转负至-6616万元，存货攀升至1.89亿元，关联方哈三联减持并推出竞品。