敷尔佳业绩持续下滑 面临销售费用高企与竞争加剧双重压力

敷尔佳2024年净利润同比下降11.77%，2025年一季度营收、净利润分别同比下滑26.39%和39.77%。销售费用占比逐年攀升至37.08%，研发投入不足，经营现金流转负。同时，原合作伙伴哈三联推出同类产品并减持股份，加剧市场竞争压力。