中国化妆品“新王”的一点启示：风口来了又走，资本市场只认“硬核故事”

巨子生物凭借重组胶原蛋白技术突破和高效产能，在美妆市场脱颖而出，净利率高达40%，市值跃居国货美妆首位。相比之下，敷尔佳因基质原料透明质酸市场渗透率高且面临转型困境，表现逊色。随着更多企业涌入重组胶原蛋白市场，竞争加剧，但巨子生物凭借先发优势和技术壁垒保持领先。