赛维时代一季度营收大增但利润腰斩，现金流告急引担忧

赛维时代2025年一季报显示，公司实现营收24.58亿元，同比大增36.65%，但归母净利润4702.61万元，同比暴跌45.35%，扣非净利润也下滑42.32%。毛利率下滑6.95个百分点至43.89%，净利率腰斩至1.91%。三费占比提升至39.85%，应收账款激增58.37%至3.63亿元，经营性现金流为-0.02元，同比恶化109.51%。货币资金虽增长61%，但有息负债暴增130%至8.09亿元。公司依赖营销驱动，ROIC仅6.64%，分红融资比0.39。