天键股份2025年Q1净利润暴跌91%！新兴业务能否力挽狂澜？

天键股份2024年营收22.27亿元（+26.85%），净利润2.12亿元（+55.59%），符合预期。但2025年Q1营收4.36亿元（+5.22%），净利润仅0.03亿元（-91.38%），扣非净利0.01亿元（-94.60%），业绩暴雷。Q1毛利率11.44%（-4.45pct），因低毛利国内客户占比提升；费用率上升1.92pct，研发投入增34%；政府补助减少致非经常性损益下降。公司加速布局声光电一体化产品（智能眼镜/AR眼镜），推进海外产能建设。分析师下调2025-2026年盈利预测，维持“买入”评级，但提示新产品风险、消费电子需求放缓及汇率波动风险。