昊帆生物净利润增长35%未达预期，高毛利背后藏隐忧

昊帆生物发布2024年年报显示，全年营收4.52亿元同比增长16.22%，净利润1.34亿元同比增长35.44%，但低于分析师预期的1.62亿元。第四季度业绩显著提升，营收同比增45.28%，净利润同比增87.89%。毛利率40.28%、净利率29.67%均同比上升，但销售费用、管理费用因薪酬增加而增长，研发费用因人员及折旧增加上升26.4%。现金流方面，经营性现金流增长43.88%，但投资活动现金流出因闲置资金理财激增。ROIC为4.66%偏低，依赖股权融资驱动业绩，分红融资比仅0.04。