【观点】昊帆生物：短期利润承压，长期受益GLP-1高景气

昊帆生物2025年营收同比增长33.28%至6.02亿元，但归母净利润因新并表子公司杭州福斯特经营亏损而同比下降14.47%。剔除并购影响后，公司原有主营业务产品综合毛利率保持稳健，多肽合成试剂作为核心业务营收占比达73.40%，深度受益于GLP-1赛道高景气。公司高壁垒特色产品表现亮眼，未来随着福斯特复产、产能释放及下游需求持续，业绩有望重回双增轨道。

基于此，分析师下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计归母净利润逐年增长，并维持“买入”评级。