【观点】开源证券：AI Token需求爆发驱动算力产业链景气上行，宏景科技为算力租赁受益标的

开源证券发布通信行业深度研报指出，AI应用发展推动Token消耗量两年暴涨超千倍，算力需求呈指数级攀升，AI正从训练为主转向训练与推理并重阶段，智能体发展进一步拉动算力需求实现乘数级增长。

当前行业商业模式正从传统GPU时长租赁向按Token交付的TaaS模式升级，三大运营商已集体布局Token经营，Token服务进入标准化时代。

Token工厂规模化落地将驱动国产AI全产业链景气上行，宏景科技被列为算力租赁领域核心受益标的。