星源卓镁2025中报：净利润略降 镁合金项目将交付

西南证券发布星源卓镁2025年中报点评，公司上半年实现收入1.8亿元，同比增长0.1%；归母净利润3134.2万元，同比下滑15.2%，其中单Q2收入9523.3万元，同比下滑5.8%，归母净利润1440.3万元，同比下滑25.4%，业绩略低于市场预期。分产品看，镁合金产品营收1.2亿元，同比增长5.4%，铝合金产品营收3934.4万元，同比下滑29.8%，模具产品营收1736.1万元，同比增长135.1%。综合毛利率31.3%，同比下滑2.7个百分点，主要受铝合金产品毛利率下滑8.2个百分点拖累。费用端保持平稳，研发费用1145.4万元，同比增长20.1%。经营性现金流4972.0万元，同比增长50.6%。此外，公司向不特定对象发行可转债申请获深交所审核通过，募集资金4.5亿元用于投建宁波奉化工厂镁合金项目，且报告期内收到的镁合金定点项目预计从2025年Q3开始陆续交付。西南证券维持“买入”评级，预计公司未来业绩有望快速增长。