星源卓镁扩产订单充足 机构首次覆盖给予买入评级

星源卓镁深耕镁合金汽配领域多年，客户涵盖奇瑞、保时捷等知名车企。2025年上半年营收1.84亿元，同比微增0.1%；归母净利润0.31亿元，同比下降15.2%，主要受费用率和固定资产转固影响。2024年公司镁合金压铸件毛利率33.77%，同比提升1.04个百分点，显著高于可比公司。公司产品线向中大型产品拓展，2022年上半年大中型产品营收占比达60.18%，2021-2024年产品ASP年复合增长率18%。拟发行可转债募集不超过4.5亿元用于扩产，截至2025年8月已获得镁合金动力总成壳体项目定点13.63亿元，预计2026年起量产。在半固态镁合金领域，公司已采购多套设备，部分产品已实现量产。机构预测公司2025-2027年营收和归母净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。