【观点】星源卓镁业绩承压但订单充沛，维持买入评级

公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告，显示业绩承压：2025年归母净利润同比下降42.73%，2026年一季度亏损0.16亿元，同环比大幅下滑。

但分析师指出公司在手订单充沛，2025年镁合金动力总成壳体项目定点总额达33.84亿元，预计2026年开始量产，后续增长基本盘稳固。基于费用率提升和产能爬坡，下调2026-2027年盈利预测，但维持“买入”评级。