华安证券首次覆盖弘景光电给予买入评级，看好光学创新成长潜力

华安证券首次覆盖弘景光电并给予买入评级，看好其在光学领域的成长潜力。公司主要产品包括智能汽车及新兴消费光学镜头模组，2022年全球车载光学镜头市占率3.7%，排名第六；2023年智能家居镜头市占率9.95%，全景相机镜头模组市占率超25%。与影石创新深度合作推动全景相机业务增长，2021-2024年该业务收入从0.16亿元增至5.34亿元。车载镜头客户包括奔驰、比亚迪等，智能家居客户覆盖Ring、Anker等品牌。预计2025-2027年净利润分别为2.2、2.9、3.6亿元，对应PE分别为33.4、25.4、20.4倍。风险提示包括客户集中、竞争加剧及贸易摩擦。