致尚科技收购案藏隐忧 标的估值暴增引质疑

致尚科技计划以11.48亿元收购恒扬数据99.8555%股权，切入AI算力领域。但存在多重风险：1. 出售光通信业务导致利润大动脉流失，2024年光通信子公司净利润7994万元超过致尚科技同期净利润；2. 标的公司恒扬数据毛利率断崖式下滑，2025年Q1智能计算产品毛利率仅12.65%，且过度依赖阿里巴巴（2024年贡献79.81%收入）和非洲某政府客户；3. 交易前估值一个月暴涨70%，从5.76亿升至9.83亿，引发公允性质疑；4. 业绩承诺方净资产仅1129万元，偿付能力存疑。