【观点】增收不增利引深度担忧，毛利率下滑暴露产业链话语权弱势

豪恩汽电2026年上半年财报显示，公司营收同比增长47.32%至11.86亿元，但归母净利润同比下降34.06%，扣非归母净利润同比下降39.75%，呈现明显的增收不增利局面。

毛利率同比大幅下降16.97%至17.19%，且近年持续下滑。这或与整车行业激烈的价格战压力向上游传导有关，作为智驾感知系统供应商，公司在产业链中的议价能力面临考验。经营活动净现金流与净利润比值持续下滑，盈利质量或有待提升。公司在公告中提示了来自国际巨头及海康威视等跨界企业加剧的竞争压力。