思泉新材营收翻红难掩利润塌方，86%应收账款暴增藏隐雷

思泉新材2024年年报显示，营业总收入6.56亿元同比增51.1%，但归母净利润5245.59万元同比降3.88%，低于分析师预期。四季度净利润同比暴跌36.88%。毛利率下滑1.21%，净利率腰斩式下降41.62%。销售/管理/财务三费同比暴涨54.11%，应收账款激增86.25%，经营现金流骤降64.14%。公司解释费用增加源于市场开拓、人力成本及研发投入，现金流恶化因应付票据支付和备货增加。ROIC仅4.11%，分红融资比0.02，依赖股权融资驱动业绩。