乖宝宠物2024年营收突破50亿，25Q1延续高增长，自有品牌高端化成效显著

乖宝宠物2024年实现营收52.45亿元（同比+21.22%），净利润6.25亿元（同比+45.68%），2025年Q1营收14.80亿元（同比+34.82%），净利润2.04亿元（同比+37.68%）。自有品牌线上直销收入增长59.33%，弗列加特品牌线上GMV同比增长129.31%，高端产品线增速显著。销售费用同比增46.31%强化品牌建设，研发费用增16.65%布局上海研发中心。券商维持“增持—A”评级，看好高端化带来的市占率与利润双提升。