乖宝宠物2025H1营收净利双增 主粮业务高增

乖宝宠物披露2025年半年度报告，上半年实现营业总收入32.21亿元，同比增长32.72%；归属净利润3.78亿元，同比增长22.55%，已入选上市之家2025H1上市公司业绩韧性榜（农林牧渔）。近三年业绩增长势头持续，2023年营收43.27亿元（同比+27.36%），2024年营收52.45亿元（同比+21.22%），2025年上半年营收接近2023年全年营收的四分之三、超过2024年全年营收的二分之一，增速高于前两年同期。归母净利润方面，2023年4.29亿元（同比+60.69%），2024年6.25亿元（同比+45.68%），盈利规模与能力持续优化。分产品看，主粮业务营收18.83亿元（同比+57.09%），占总营收58.46%，毛利率46.23%；零食业务营收12.94亿元（同比+8.34%），占总营收40.17%，毛利率37.48%。销售费用6.80亿元（同比+47.34%），占总营收21.1%，主要因自有品牌收入扩容、直销渠道占比提升及新品推广力度加大。国内市场深耕自主品牌，高端副品牌“霸弗天然粮”2024年“双11”全网销售额同比激增150%；海外市场通过OEM/ODM模式与沃尔玛等国际企业合作，产品远销多区域。整体延续良好发展态势，但销售费用增长及市场竞争等需持续关注。