平安证券首予乖宝宠物“推荐”评级

平安证券于2025年9月22日发布研报，首次覆盖乖宝宠物并给予“推荐”评级。研报指出，乖宝宠物以境外OEM/ODM起家，2013年创立自有品牌“麦富迪”进军国内市场，2018年推出高端猫粮品牌“弗列加特”，2021年收购美国品牌“WagginTrain”加强海外布局。2024年公司主粮收入占比达51%，超过零食成为最大品类；自有品牌收入占比58%，2020-2024年自有品牌收入复合增长率（CAGR）为37%，海外OEM/ODM业务稳定发展，国内自有品牌增长较快。平安证券认为公司自主品牌占比较高、长期成长空间充足且利润增长较快，2025年市盈率（PE）51倍相对合理。