【观点】山西证券：宠物行业有望保持增长 建议关注乖宝宠物

山西证券发布研报指出，2026年国产宠物食品厂商积极进行品牌升级、科研驱动品牌心智迭代，高端化趋势明显，进入新的发展阶段。

国际市场呈现结构性增长态势，美欧猫湿粮需求弹性高，美国宠食进口需求并未缩减，2026年一季度我国宠物食品出口已现复苏，随着海外产能陆续落地，代工业务收入和毛利率有望边际修复，宠物行业整体仍有望保持增长。研报建议关注自有品牌领先的乖宝宠物。