【观点】半年报揭示“增收不增利”，新基地爬坡与成本压力拖累业绩

长华化学发布2026年半年报，呈现“增收不增利”的业绩态势。报告期公司营业收入达15.97亿元，同比增长29.80%，但归母净利润由盈转亏至-0.41亿元。

**业绩变动主要受三方面因素影响**：一是主要原材料环氧丙烷价格剧烈波动，导致公司计提存货跌价准备约3864万元；二是连云港新基地处于产能爬坡期，子公司报告期内亏损约6737万元，拖累整体业绩；三是为布局全球市场，销售及管理费用大幅增长。

**展望未来**，公司正向绿色低碳产品转型，新基地投产有助于提升在高端领域的竞争力，但仍需关注产能消化、原材料成本及贸易壁垒等风险。