【观点】基金经理解析医药赛道反扑逻辑，第二阶段聚焦业绩兑现能力

基金经理普遍认为创新药行情已进入第二阶段，市场关注点正从管线储备转向产品实际放量速度、商业化效率及医保落地后的真实世界数据。

南方基金指出，国内企业在ADC、双抗、多肽等赛道已形成差异化管线与工艺优势，AI制药迎来合作与融资回暖，试剂与实验外包订单最先受益。

平安基金认为创新药产业链基本面正在兑现、部分环节甚至超预期，板块估值此前已压缩至历史低位，一旦资金情绪边际好转，存量资金将优先选择该板块。

长城基金表示，到2027年不少项目有望兑现海外销售分成，行业将进入利润增速跑赢收入的阶段，能够兑现中期业绩确定性的标的或将获得更高估值溢价。