儒竞科技业绩符合预期：暖通回暖在即，新能源车高增+机器人新品蓄力

儒竞科技2024年营收13亿元同比降16%，归母净利润1.7亿元同比降22%。Q4及25Q1毛利率与净利率环比改善，暖通业务因热泵库存压力下滑32%，但预计2025年恢复增长；新能源车业务收入同比增47%，25Q1预计持续高增40%-60%；工控业务收入下滑但布局机器人驱动器等新品。期间费用同比增27.9%，经营性现金流改善，存货下降。机构下调25/26年盈利预测但维持“买入”评级。