玻纤行业回暖信号明显，国际复材迎盈利修复机遇

华泰证券报告指出，2024年玻纤行业整体产量增速放缓，但价格触底回升带动盈利改善。国际复材2024年扣非净利润同比大幅下滑213.4%，但2025Q1实现扭亏，扣非净利率环比提升15个百分点。行业新增产能集中于龙头企业，CR5达74%，国际复材海外产能占比14%，复价策略推动风电纱等长协订单价格提升。库存处于合理水平，资本开支下降显示扩产高峰接近尾声，但需关注新进入者产能释放风险。