福赛科技一季度营收暴增60%却利润承压，墨西哥工厂扩产能否扭转现金流困局？

福赛科技2025年一季报显示，营业总收入同比大增60.59%至4.18亿元，但归母净利润仅增17.45%至2796万元。毛利率下降4.59个百分点至24.37%，净利率暴跌25.82%至6.65%。应收账款同比激增54.78%，现金流恶化（经营性现金流同比降299.64%）。墨西哥工厂产能利用率高，2024年贡献3.16亿元营收，2025年新增50万套产能，但美国关税暂无直接影响。公司计提资产及信用减值主要因应收账款和存货增加，新客户拓展涵盖比亚迪、奇瑞及蔚来等，嵌件业务通过合资企业加速新能源领域布局。