【观点】崇德科技国产替代出海双轮驱动分析

国投证券研报分析，崇德科技作为动压油膜滑动轴承国产替代龙头，凭借自主研发和性价比优势，在核电、船舶等重点领域实现替代并拓展海外市场。2018-2024年公司收入CAGR达14.1%，归母净利润CAGR达24.96%，上市后无有息负债，财务结构持续优化。

下游核电、燃机高景气，主机大型化及风电'以滑代滚'趋势推动市场扩容，外资竞对保守，公司国产替代空间广阔。公司重心向海外倾斜，海外收入占比提升改善盈利，IPO募投项目落地有望推动新业务突破。