【观点】中信证券分析汽车行业原材料涨价与销量趋势

中信证券分析指出，2026年开年汽车行业受存储、动力电池、上游资源品等原材料超预期涨价影响，一季度利润率面临压力。存储涨价因AI超级周期挤占需求，持续时间可能贯穿全年，对智能汽车成本影响刚性但幅度大概率小于1%；电池由碳酸锂涨价导致单车成本提升约3000元，但传导有缓冲且主机厂可调节带电量；铜铝涨价增加单车成本约2000元，久期难判，套期保值可部分对冲。

根据2026年1月销量数据，主要品牌销量同比增3.6%/环比降27.8%，整体下滑符合预期。燃油车占比较高的大型集团跑赢市场，出口表现亮眼；新势力销量环比承压但多数同比增长。展望2026年，海外市场格局更优，头部车企有望通过新品导入、海外建厂等路径实现量利增长；国内自主高端化主线仍值得关注。