黄山谷捷业绩持续承压：增收不增利，研发短板暴露

黄山谷捷2024年年报显示营收7.25亿元，同比减少4.53%，归母净利润1.12亿元，同比下降28.84%。核心产品收入下滑且毛利率受原材料涨价拖累，应收账款增至2.18亿元，现金流压力加剧。研发投入虽增加但费用率低于行业，低学历研发人员占比超7成。2025年一季度毛利率继续下滑，净利润同比降14.69%，经营性现金流转负。